Бизнес обладает огромной способностью достигать самых границ нашего общества и помогает предоставлять возможности для каждого человека. Думай, прежде чем вкладывать деньги, и не забывай думать, когда уже вложил их. Бизнес — это мир побудительных стимулов и мир любви. Секрет бизнеса в том, чтобы знать что - то такое, чего не знает больше никто.
*

Сбербанк: ROAE вновь стал однозначным | Мнения аналитиков

Сбербанк: ROAE вновь стал однозначным | Мнения аналитиковВ пятницу Сбербанк опубликовал результаты за май по РСБУ, согласно которым ROAE вернулся к однозначному числу, составив 6% против 13% в апреле, которые были достигнуты благодаря возврату налогов. Нынешний уровень мы считаем ближе к нормализованным уровням для этого года. Банку удалось повысить ЧПМ, по нашим оценкам, на 50 б. п. за месяц, вероятно, в связи с тем, что доля фондирования со стороны ЦБ сокращается, и как средства ЦБ, так и другие короткие источники финансирования постепенно замещаются более дешевыми, привлеченными позднее. В то же время стоимость риска составила 2,9%, достигнув самого высокого уровня с января, что отражает в целом непростую ситуацию в российской экономике и для заемщиков. Затраты выросли на 1% год к году, тогда как операционный доход снизился на 21%. Затраты, скорректированные на изменения в начислении размера компенсаций для персонала, сократились на 2%. Чистый процентный доход стал основной причиной слабого показателя выручки (-25% год к году), тогда как комиссионный доход год к году почти не изменился (-2%). По МСФО комиссионный доход оказался намного выше (+20% год к году в 1 кв. против сокращения на 1% по РСБУ) и должен остаться одним из ключевых факторов поддержки прибыли банка в нынешнем году.

Существенных изменений в кредитном портфеле за месяц не произошло Корпоративные кредиты сократились на 0,4% за месяц, а объем розничных кредитов не изменился. Доля просрочки выросла на 10 б. п. относительно апреля до 2,9%, достигнув максимального значения с середины 2013 г., но все же находится на гораздо более низком уровне, чем порядка 6% в среднем по сектору. Рост розничных депозитов продолжился и составил 1,5% за мес., тогда как в корпоративных депозитах третий месяц подряд наблюдается снижение объемов (-2,2%). Достаточность капитала Н1.0 за месяц не изменилась (13%). ROAE, по всей видимости, находится на среднем для этого года уровне Мы полагаем, что банк до конца года сохранит примерно этот уровень прибыльности, поскольку ЧПМ, если и вырастет, то вряд ли достигнет уровней прошлого года (в мае 2014 г. показатель по РСБУ был почти на 2 п. п. выше), тогда как динамика затрат едва ли будет соответствовать динамике выручки, учитывая валютный и инфляционный факторы, а стоимость риска, по всей видимости, существенно не опустится, принимая во внимание ситуацию в экономике. Динамика акций Сбербанка по-прежнему зависит от курса рубля, и, если во 2 п/г российская валюта будет, как ожидают наши макроэкономисты, постепенно снижаться, стоит ожидать давления и на акции Сбербанка. Макроэкономические факторы продолжат определять динамику котировок Сбербанка, но в целом по сектору инвестиционный профиль Сбербанка остается одним из лучших.

Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь.
Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.


Реклама

^
^

Реклама

^

Популярные теги сайта

Календарь